證券分析師和行業(yè)研究員如何成為證券研究員通用

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證券分析師和行業(yè)研究員如何成為證券研究員篇一

首先，什么是分析師，或者有些地方叫做研究員。不光在證券行業(yè)里，很多金融、財務(wù)、咨詢等相關(guān)行業(yè)都有這個崗位，英文是analyst。其實國外的分析師大部分是指那些擁有指定機構(gòu)或協(xié)會注冊證明的分析師，比如rca注冊特許分析師、frca資深注冊特許分析師、cfa金融特許分析師。僅僅通過考試的一般稱為準分析師，必須其他條件也都合格，比如說3-5年的相關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)驗，才能正式在協(xié)會或機構(gòu)注冊，成為注冊分析師，這才是真正的分析師。

國內(nèi)的分析師體制還不是很健全，僅有證券業(yè)協(xié)會主辦的證券從業(yè)資格考試以及相應(yīng)的崗位注冊制度。對應(yīng)的分析師來說要考基礎(chǔ)知識和證券投資分析這兩門，15年改革后考入門資格+發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)。通過后加上2年的工作經(jīng)驗，取得的是證券投資咨詢的資格。這僅是個從業(yè)的資格，與國際的注冊分析師來講還是有很大的區(qū)別的，尤其是國內(nèi)的考試很簡單，工作經(jīng)驗可以編一編啊。

有了這個從業(yè)資格之后，就可以在證券公司、投資咨詢公司從事證券投資咨詢的業(yè)務(wù)了，但不能說就是大家所理解的分析師了，很多其實是股評和大客戶經(jīng)理。因此我們需要在這里應(yīng)該把我國的分析師做個定義，或者說做個分類。

第一，分析師應(yīng)該指的是任職證券公司，公墓基金公司，保險公司資產(chǎn)管理部門，資產(chǎn)管理公司投資部門，專業(yè)投資咨詢公司(天相，萬德)，私募基金等主要從事證券投資或者為機構(gòu)提供專業(yè)投資咨詢的分析師。那些咨詢公司的財務(wù)分析師，項目分析師，產(chǎn)業(yè)研究員就不算了，一般跟證券投資不挨邊，不是僅專注于上市企業(yè)，非上市企業(yè)對他們同等重要。

第二，買方分析師和賣方分析師。這是最常見的分析師分類：買方分析師就是指購買其他機構(gòu)(主要是證券公司和天相這樣的咨詢公司)的分析報告，然后為自己公司提出投資建議的分析師，一般隸屬于證券，基金，私募，資管的投資部;賣方分析師就是銷售自己報告的分析師，多數(shù)是證券公司的研究部門。這兩者的具體區(qū)別以后介紹。

第三，經(jīng)紀業(yè)務(wù)分析師。主要指的是針對大客戶的或者證券公司各營業(yè)廳的分析師，主要面對散戶進行服務(wù)。

提供買方分析師崗位的：各證券公司投資部(如東方證券，上海證券等等，沒有中金公司，不過中金現(xiàn)在好像正在籌備這方面的事宜)，各證券公司資產(chǎn)管理部(不是每個公司都有的)，各公募基金(嘉實、易方達、南方，qfii，qdii等等)，各私募基金，保險公司資產(chǎn)管理部(如中國人壽資產(chǎn)管理公司，這可是個大戶)，資產(chǎn)管理公司(除了幾大國有資產(chǎn)管理公司外，還有很多地方國有資產(chǎn)管理公司。還有諸如聯(lián)想控股的這類民營公司，實際上應(yīng)該算私募。還有各大集團的財務(wù)公司，有證券投資資格的。)，而很多企業(yè)也都在主營業(yè)務(wù)外利用閑錢投資證券市場，其中的投資人員還不能稱為分析師。

提供賣方分析師崗位的：大證券公司的研究所、研究中心、研發(fā)中心，如中金、中信，國金，國信，申萬、國泰、海通，招商，平安，興業(yè)，光大，中信建投，廣發(fā)，長江，銀河是做的比較久的，渤海、東興、信達、民族、東北、聯(lián)合、第一創(chuàng)業(yè)、安信也都不錯，還有外資那些高盛高華、ubs那種。國內(nèi)券商太多了(超過100)，當然有些公司并不具備投資咨詢的資質(zhì)，也有很多公司沒有成立賣方研究所，剩下一些小的證券公司，國都、日信、東海、東吳、太平洋等，雖然有研究所，有賣方分析師崗位，但并不是以賣報告賺錢的，估計也沒人會買，更多的是跟外界交流的渠道，或者讓股市中有自己的一種聲音，算是種對外宣傳吧。此外，像山西、齊魯、國元、這類地域性比較強的公司做做本地上市企業(yè)的賣方報告還是可以的。天相投資咨詢也是做賣方，雖不是券商，不過做的還不錯。

提供經(jīng)紀業(yè)務(wù)分析師崗位的：各證券公司的總公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)總部，各營業(yè)廳可能都會招的，跟上面兩種比，無論從聲勢上，從地位上都差點，但是水平不一定差，很多人炒股的能力，看盤看技術(shù)分析的能力很強的，很有感覺。不過這個也沒法比，畢竟兩者的客戶不同，資金規(guī)模和風險偏好有明顯差別，就好像我們不能拿男人喜歡的足球和女人喜歡的時裝作對比一樣。

廢話多了，上次說要談?wù)劮治鰩煹墓ぷ鲀?nèi)容，部門績效以及收入的問題，當然我還是按照上文的那種方法，對不同三種類型的分析師作出具體的說明，就是買方、賣方和經(jīng)紀業(yè)務(wù)分析師。

第一，說說買方分析師，基本上各個券商都有(我沒仔細查過牌照，應(yīng)該有些小券商沒有投資的資格，中金以前也沒有這個資格，現(xiàn)在好像在籌備這方面的業(yè)務(wù))，隸屬于證券投資部，如果說的專業(yè)點就是自營業(yè)務(wù)部，這個部門是專門負責股市投資的。一般的流程是，自營的分析師通過各種渠道，包括自己選擇，購買報告，聽從上級指示，按照市場傳聞確定一家或者幾家研究公司，對該公司的公開信息進行研究，在電話調(diào)研或?qū)嵉卣{(diào)研的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場形勢寫出投資建議報告給本部門的投資經(jīng)理，然后投資經(jīng)理決定是否買入或賣出，什么價位買，買多少，當然不太正規(guī)的也可以先買入再寫報告?；鸸荆ｋU公司資產(chǎn)管理部，私募等等，他們的買方分析師或自營分析師都是這個樣子，工作流程都很接近，只是名稱都不太一樣。

這種模式下，大家都理解，分析師對公司的投資是十分了解的，出于法律合規(guī)的要求，他們是不能隨意向外界公開透露(私下講講沒什么)與該公司投資股票有關(guān)的事情。因此一般這種分析師不是很出名，基本上不接受采訪，即使接受采訪也不能說很多東西的，他們的報告多數(shù)屬于內(nèi)部報告，不能對外傳閱的。

基金公司和大中型證券公司的投資部都配有很大規(guī)模的分析師隊伍，基本上每個行業(yè)都有，覆蓋全部a股，主要以分析公司為主，據(jù)說國*****證券的投資部分析師就有接近20人，為自己的投資經(jīng)理服務(wù)，各個基金公司也差不多這個配置為基金經(jīng)理們服務(wù)。而券商和基金的規(guī)模越小，自營分析師的數(shù)量就越少，有些證券公司甚至就沒有，投資經(jīng)理把活都包了。

首先，看看證券公司的買方分析師，由于其隸屬于投資部，這個一般叫做投研一體，就是投資和研究是在一起的，投資的經(jīng)營業(yè)績成為了影響分析師收入的主要因素。投資占比越大的公司自營分析師的基本工資越高，越小的一般越低，很多小券商的自營分析師收入跟一般人力和財務(wù)員工的一致。但是績效或者說獎金差距就大了。主要原因還是資金規(guī)模引起的投資偏好造成的：

大券商的投資資金規(guī)模要比小券商要大一些，但是可能占自己全部公司收入的比例不是最大的(經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投行更重要些)，因此大券商在證券投資上都比較謹慎，注重風險，經(jīng)常歸入可供出售金融資產(chǎn)，一些業(yè)績穩(wěn)定的權(quán)重股，績優(yōu)股是主選，避免業(yè)績出現(xiàn)過大的波動，收益比較穩(wěn)定，分析師的提成也就不會很高，但是會比較穩(wěn)定，15-40萬左右吧;小券商就不同了，有些券商的營業(yè)部都不到十家，沒有投行，指著這兩個吃很快就完了，因此更加重視投資，投資理念也是十分的激進，最愛概念股、題材股(平安雖大，也有這個毛病)，最出名的就是東方證券(其實規(guī)模也不小了)，大家一查就知道了，非常激進，基本多少年來都天天滿倉，好處是牛市大賺，壞處大家也都知道了，不過分析師們就爽了，熊市雖然拿的少點，而牛市拿的非常多，因此中小券商的自營分析師更多的是靠業(yè)績混的，平均下來賺的不一定比大證券少，但是波動肯定大點，8-50萬。(具體數(shù)字全憑猜測)

其次是基金公司和保險資管的買方分析師，這兩者差不多，都是大資金，如果從個人的影響了來看要比證券公司的分析師打多了，一個券商分析師頂多忽悠自己的投資經(jīng)理買個1億左右的，而這兩家的分析師影響的都是上千億的資金。當然了外人看來誰也不知道，沒感覺，因為買方分析師不出名啊(跟水平?jīng)]關(guān))。由于資金規(guī)模過大，收益率就不會太高，能跑贏大盤就十分牛逼了，所以收入比較穩(wěn)定，差一點的15-20萬，好一點的20-40萬，不過牛市再牛也沒法分太多錢。(具體數(shù)字全憑猜測)

最后是私募(這里專指私募基金，不是私募股權(quán))，這個其實比較終極了，很多大券商的首席分析師最后都去做私募了。驅(qū)動的主要因素就是高收益，本來他們?nèi)セ鸲紱]問題，無奈基金的運作比較死，投資不靈活，提成也比較少，盡管可能地位名氣比較有，但是誰又能面對私募動輒10-20%收益提成的誘惑呢。私募的買方分析師不太了解，接觸過一些，感覺大多數(shù)都是十分有經(jīng)驗的分析師，在券商或基金干幾年后跳出來賺大錢的。如果誰碰上了私募招聘不需要有分析師工作經(jīng)驗的，估計就是進來給分析師打下手的活，應(yīng)該也不錯，自己炒炒股什么的還可以，但是難進正規(guī)軍。

至于為什么叫做買方分析師呢，并不是因為負責股票投資，而是相對于賣方分析師來講的，就是大家天天能看到的那種券商報告，實際是賣方分析師的報告，很多公司的投資部，包括全部的基金公司都會買一個甚至多個券商的賣方報告，所以我們來再說說賣方分析師，再跟買方對比下，更明了。